在一系列利好政策背景下，A股市場情緒逐漸回暖，債市短期承壓。隨著債市波動有所放大，不少投資者發出疑問:債基還能買嗎？ 建信基金認為，近期債市的回調更多是由短期市場風險偏好變化所致，并非長期投資邏輯的改變。9月底以來，利好政策密集出臺提振市場信心，市場風險偏好快速回升，股債“蹺蹺板”效應凸顯。 展望后市，可以從政策面、基本面和機構行為三個角度進行分析。 從政策角度看，債券市場尚未形成基本面維度的反轉預期。寬貨幣政策實際落地后，收益率曲線相對于政策利率的利差已明顯修復，即使后續增發國債，四季度的債券供給壓力仍低于去年四季度。

從基本面看，后續財政政策的發力空間以及地產銷售能否企穩依然是經濟走勢的重要影響因素，需求的回升仍需要長期信心的修復。

從機構行為角度看，10月機構往往季節性贖回債券基金以兌現收益，但當前債市的收益率對于配置型需求的機構已經開始具備吸引力，利率債進一步上行的空間較為有限，而下行修復的空間較大。

綜合以上各個方面，債市短期較大壓力階段或已過去。后續隨著投資者對權益類資產的預期回歸理性，部分低風險偏好的投資者或將重新申購債基或理財產品，資金流出有望放緩并逐漸轉向流入。 此外，從債市長期歷史表現看，雖難免出現震蕩波動，但固定收益類資產中長期收益率趨勢向上，長期投資體驗良好。復盤近10多年的債市走勢，中證全債指數自2010年以來曾出現多次短期調整，并未影響債市中長期向上并創下歷史新高。 中證全債指數2010年以來走勢

近幾年，在經濟基本面持續弱復蘇、貨幣政策偏寬松的背景下，債市行情一度表現較好，債基產品也為投資者創造了較為顯著的中長期回報。天相投顧數據顯示，2024年上半年，債券型基金整體利潤達1953.43億元，盈利能力在各大類基金中排名第一。

2024年上半年各類基金利潤情況

憑借較好的中長期收益表現，債基也逐漸成為投資者配置籃子中的重要選擇之一。根據WIND統計數據，截至二季度末，全市場債基產品數量達到3663只，整體規模正式突破10萬億元大關。同時，近年來個人投資者持有債基的占比也有所提升。天相投顧數據顯示，截至二季度末，個人投資者持有債基份額較2023年末增長5321.08億份，為今年上半年個人投資者占比攀升較多的基金品種之一。

對于個人投資者而言，低利率環境下存款與理財收益中樞下行，債基收益彈性具有相對優勢，相較于直接參與債券市場投資，門檻更低、策略靈活，便于廣大投資者參與。近期，建信基金旗下債基新品建信鑫誠90天持有期債券型證券投資基金上架。公開資料顯示，該產品投資于債券資產比例不低于基金資產的80%，精選優質個券布局，債性純正。 值得一提的是，該基金將由建信基金固定收益投資部總經理陳建良親自掌舵。他擁有17年證券從業經歷、10年基金經理任職經驗，對宏觀經濟形勢、政策走向、流動性長期保持高度敏感，注重把握投資大勢。 目前，陳建良在管的9只基金產品總規模超5881億元，持有人總戶數超2997萬戶。他在管的另一只持有期債基建信鑫怡90天滾動持有中短債A近1年、近2年收益率排名分別位列同類前20%和前10%。 對于新產品未來的運作思路，陳建良表示，將主打中短期信用債票息策略，輔以杠桿和騎乘策略以增厚收益，并擇機進行利率波段交易。信用債投資方面，以AA+以上高等級信用債為主。另外，久期及信用策略也將保持靈活，力爭維持靜態收益的同時保有足夠彈性。

注:基金規模和持有人戶數來自基金定期報告，截至2024年6月30日；基金排名來自海通證券，同類產品指短債債券型基金，近1年、近2年具體排名分別為127/675、46/550，截至2024年9月30日。

陳建良在管同類基金歷史業績如下:

建信短債自2020年1月13日由建信月盈安心理財轉型而來。建信月盈安心理財A/B2019年基金凈值增長率為2.5652%/2.8644%，同期業績比較基準收益率為1.3500%。2020年1月1日-1月12日業績區間不足6個月，不披露業績。該基金2019年1月1日-2020年1月12日由陳建良、劉思管理。建信短債A/C/F2020年、2021年-2023年、2024年上半年基金凈值增長率為2.30% / 2.20% / 1.85%、4.13% / 3.99% / 4.09%、2.07% / 1.98% / 2.07%、3.37% / 3.25% / 3.35%、1.49% / 1.43% / 1.48%，同期業績比較基準收益率為2.36% / 2.36% / 1.93%、2.85%、2.34%、2.64%、1.32%。該基金自2020年1月13日起由陳建良、劉思管理，自2020年5月20日起由陳建良、劉思、吳沛文管理，自2021年6月17日起由陳建良、吳沛文管理，自2021年9月16日起由陳建良、吳沛文、李星佑管理至今。建信短債的投資目標、投資策略和投資范圍、基金經理均已發生相應變化，具體請查閱《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。

建信鑫悅90天滾動持有中短債債券發起A/C成立于2021年8月10日，2021年8月10日至2021年12月31日業績區間不足6個月，不展示業績。2022年、2023年、2024年上半年基金凈值增長率為2.44%/2.23%、4.28%/4.08%、1.92%/1.82%，同期業績比較基準收益率為2.60%、3.40%、2.13%。該基金自2021年8月10日起由陳建良、彭紫云管理至今。

建信鑫怡90天滾動持有中短債債券A/C成立于2022年1月19日，2022年、2023年、2024年上半年基金凈值增長率為1.93%/1.73%、4.70%/4.49%、1.90%/1.81%，同期業績比較基準收益率為2.25%、3.40%、2.13%。該基金自2022年1月19日起由徐華婧管理，自2022年3月23日起由徐華婧、陳建良管理至今。

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