美國時間9月18日，截至美股收盤，特斯拉股價下跌3.32%，每股報價265.28美元。一夜之間，特斯拉市值蒸發近290億美元，當前市值8419.97億美元。在外界看來，特斯拉市值下跌背后與高盛下調其盈利預期有關。因擔憂如果特斯拉繼續降價將影響汽車毛利，高盛下調特斯拉目標價至275美元。

高盛分析師馬克·德萊尼在一份報告中提出:“我們認為，特斯拉可能會在2024年繼續下調價格以支持更高的銷量，這將抵消其通過成本削減帶來的收益。”

同時，來自金融數據供應商FactSet的數據顯示，分析師一致認為特斯拉2023年利潤將下降17%至每股3.36美元。德萊尼表示，售價下降對汽車毛利產生影響，由此下調特斯拉2023年和2024年每股收益的預期，將2023年特斯拉每股收益預期從3美元下調至2.9美元，并將2024年的每股收益預期從4.25美元下調至4.15美元。

值得一提的是，由福特、通用和Stellantis與美國汽車工人聯合會在薪資待遇分歧上導致的美國三大車企工人罷工已進入第四天。有報道稱，此次罷工如果持續時間較長，將產生重大影響，相關零部件企業也將面臨沒有需求而受到連帶停產風險。不過，韋德布什證券公司分析師丹·艾夫斯在一份研究報告中表示:“如果發生罷工，美國汽車產量將受影響，但競爭對手的停產將對特斯拉有利。”據了解，相比福特、通用和Stellantis等UAW車企，特斯拉等非UAW車企所支付的勞動成本更低。而特斯拉CEO埃隆·馬斯克則一直反對工會組織，并直言“工會組織會拖垮企業效率”，導致特斯拉與UAW的關系劍拔弩張。此外，本次美國三大車企工人罷工后，馬斯克更以“特斯拉支付給工人的工資更多”的表態暗諷UAW。

不過，美國三大車企為特斯拉帶來的利好消息并未在資本市場顯現，反而在多次降價下，市場對其盈利能力表示擔憂。今年以來，特斯拉多次通過調節價格方式沖量。據統計，在美國市場，作為特斯拉主力車型的Model 3入門版車型售價今年1月起下降14%；二季度Model 3車型平均價格約4.56萬美元，同比下降20%。同時，數據顯示，今年二季度，特斯拉交付量為46.61萬輛，同比增長約83%。對此，市場層面曾預測，特斯拉將交付44.5萬輛汽車。此前，據統計，近一年特斯拉的交付增長率始終低于五成。頻繁的價格調整讓特斯拉二季度銷量增長超八成并拉動營收增長。

但銷量營收增長下，今年一季度，特斯拉凈利潤同比下滑超24%。今年二季度，特斯拉營業利潤為23.99億美元，同比下降3%，環比下降9.9%。同時，今年二季度總體毛利率為18.2%，低于分析師預期的18.8%，為四年以來最低水平。特斯拉在一份股東報告中解釋稱:“所銷售汽車的平均價格降低以及提高內部設計的4680電池產量的成本高昂等因素，導致二季度利潤率下降。”在中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝看來，今年初特斯拉便打出降價牌，在提前為年銷增長50%目標收割銷量的同時，價格下探勢必將影響其盈利能力。

今年9月，特斯拉正式開啟新款Model 3預售，相比老款車型，新款售價上調。高盛方面表示，新款Model 3漲價僅能部分抵消此前降價的影響，從而導致特斯拉產品組合的平均售價下降，影響毛利率。值得一提的是，今年9月1日新款Model 3預售發布時，特斯拉同時下調Model S和Model X在中國市場的售價。

此外，對于三季度價格調整，德萊尼認為:“即使降價，三季度特斯拉的銷量仍將低于預期。”不過，隨著特斯拉推出新款Model 3 Highland并考慮Model S和Model X兩款車降價后的銷量增長，德萊尼預計，四季度特斯拉銷量將出現反彈。“今年特斯拉的交付量預期將達184.2萬輛。”他表示。

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