隨著市場越發飽和、競爭越發激烈，出行企業競相將目標瞄準資本市場。2024年6月25日，在嘀嗒出行之后，如祺出行也獲得了港交所的“放行”；3天后的6月28日，嘀嗒出行率先在港交所掛牌；而在不久前，曹操出行也向港交所主板遞交上市申請。
招股書顯示，2021—2023年，以網約車為主業的曹操出行和如祺出行分別累計虧損約70億元和20億元；而主打順風車業務的嘀嗒出行則實現盈利，經調整利潤凈額分別為2.38億元、0.85億元及2.26億元。
北方工業大學汽車產業創新研究中心主任紀雪洪在接受《中國經營報》記者采訪時表示，隨著網約車行業越發完善，對于司機和車輛合規化要求越來越高，像曹操出行這類整體合規率較高的企業，相對一些合規率低的平臺所需要的成本比較高，相應地整體利潤率會較低甚至出現虧損。
“目前，出行市場上存在著多家體量不一的企業，它們都在努力爭搶市場份額。”北京社會科學院副研究員王鵬也認為，這種激烈的競爭導致了營銷和運營成本不斷攀升，企業難以實現盈利，因此不少出行企業沖擊數次才最終獲得資本市場的“放行”。
記者多方采訪了解到，各大出行平臺也因此試圖以差異化競爭的方式，獲得新的業績增長點。一方面，出行平臺大力發展Robotaxi和定制車，從而實現降本增效；另一方面，出行企業也逐步將目光轉向海外市場，以期獲得更大的利潤空間。
沖擊港股
2024年以來，出行企業扎堆沖刺IPO，首個在港交所正是掛牌的便是嘀嗒出行。
據介紹，嘀嗒出行是一家出行信息的整合服務商，主要業務為順風車，并憑借輕資產模式實現擴張。
招股書顯示，2021—2023年，嘀嗒出行的收入分別為7.81億元、5.69億元、8.15億元。其中，提供順風車平臺服務的收入占比從89%提高至95%。
6月25日，背靠廣汽的如祺出行二度遞表3個月后，也獲得了港交所的“放行”。相較于嘀嗒出行，如祺出行的主要業務為傳統網約車。招股書顯示，2021—2023年，如祺出行營收分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，來自出行服務的收入占比分別為99.9％、91.3％、84.0％。
同時，體量更大的曹操出行也向港交所主板遞交上市申請。公開資料顯示，曹操出行成立于2015年，由吉利集團孵化，服務涵蓋出行服務、車輛租賃、車輛銷售及其他。公司創始人為吉利控股集團董事長李書福，間接持有公司83.9%的股份。
區別于其他出行企業，曹操出行采用的是B2C運營模式，即“新能源汽車+公務車運營+認證司機”，這種模式使得平臺整體合規率更高。招股書顯示，2021—2023年，曹操出行總營收分別為71.52億元、76.31億元和106.68億元，分別同比增長66.4%、6.7%和39.8%。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，盡管出行市場在近年來得到了快速發展，但行業門檻相對較低，新入局的“玩家”可能會對老牌平臺形成威脅，影響了投資者對市場的預期和判斷。此外，各出行企業的經營數據存在一定的差異性，如獲客成本、服務質量、安全性等方面都有較大的不同，導致資本市場的判斷變得困難。
“資本市場對出行行業的盈利模式和商業模式仍存在一些疑慮，這也是導致出行平臺尚未受到廣泛認可的原因之一?！彼_摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊補充道。
盈利難題
事實上，持續虧損難以盈利正是出行企業目前的癥結所在。
記者注意到，以網約車為主業的曹操出行和如祺出行，目前都仍處于持續虧損中。招股書顯示，2021—2023年，曹操出行虧損分別為30.07億元、20.07億元、19.81億元，三年合計虧損近70億元；如祺出行分別虧損6.85億元、6.27億元、6.93億元，累計虧損超20億元。
紀雪洪表示，曹操出行這類網約車平臺企業，其客源越來越依賴于流量平臺，在市場競爭激烈的情況下，利潤空間并不太大。
正因如此，招股書顯示，如祺出行的毛利率一直為負數，但從2021年的-24.18%提升至-6.96%。而曹操出行的毛利率在2023年剛剛由負轉正，達到5.8%。
記者了解到，曹操出行毛利率之所以能夠轉正，與其踐行的定制車戰略密切相關。曹操出行于2021年開始專注于定制車和車服解決方案。2023年3月，曹操出行正式發布共享定制車品牌曹操汽車，同時推出品牌旗下首款定制車吉利·曹操60。
根據弗若斯特沙利文的資料，楓葉80V及曹操60各自的預計TCO為每公里0.53元及0.47元。此表明與具有換電功能的典型純電動車相比，曹操出行的定制車TCO減少32%至40%。
“由于孵化自吉利集團，我們的參與范圍涵蓋從車輛設計、部署、定價、銷售到營運及服務的全生命周期。定制車成本極大地受益于龐大的規模經濟及強大的供應鏈談判能力，此舉能夠優化車輛TCO，毛利率因此顯著提升?！辈懿俪鲂蟹矫嬖谡泄蓵嘘U釋道。
如今，定制車已成為出行企業降低成本的主要路徑之一。作為行業龍頭，滴滴也在加快對該領域的布局。6月24日，滴滴車輛租售事業部與上汽乘用車在北京簽署合作協議。
“早在2015年，上汽乘用車推出榮威e550網約車定制版，作為中國首款量產的三核插電式混合動力轎車；榮威i6新能源系列定制版登陸網約車市場以來，累計銷量已超4萬臺。”上汽乘用車相關負責人告訴記者，上汽乘用車不僅通過現有定制化產品，為滴滴租售事業部提供服務，雙方還將圍繞用戶分析，在車型定義層面深度交流，共同致力于研發更符合市場期待的專屬車型。
“此外，雙方將攜手提升出行市場的服務水平，優化出行體驗，實實在在地惠及廣大網約車車主。將合作推進聯營門店的建設與發展，并在門店內設立專屬服務區，提供多樣化的車型選擇和個性化的租車方案，大大提升出行服務的靈活性和便捷性。”上汽乘用車相關負責人進一步表示。
彎道超車
相較于滴滴這樣的“領跑者”，其他出行企業市占率比較低。
“相較于滴滴這樣的‘領跑者’，其他出行企業市占率比較低，也面臨著更激烈的競爭和更大的市場壓力?！编嵗诒硎荆\力飽和可能導致市場對新增運力的需求降低，從而影響企業的訂單量和收入。此外，由于政策限制和安全問題，一些地區可能會對新增運力進行更加嚴格的審批和管理，也會對這些“追趕者”的擴張產生不利影響。
以規模較大的曹操出行為例，根據弗若斯特沙利文的資料，按GTV計算，2023年滴滴的市場份額高達75.5%，位居第一；而位列第三的曹操出行，市場份額僅為4.79%。
紀雪洪認為，網約車行業滴滴一家獨大的局面短期難以改變，像曹操出行這樣的“后來者”想要追趕甚至是彎道超車還是比較難的。下一步主要看無人駕駛技術何時能夠成熟，這樣行業格局才有可能被改寫。
曹操出行相關負責人此前向記者表示，曹操出行致力于推進Ro-botaxi，打造開放式商業的智駕出行企業。目前已經與各家企業緊密合作，加快高階智駕的商業化進程，其中與中智行合作的Robotaxi已在蘇州高鐵新城落地運營。
作為市占率僅次于滴滴的出行企業，T3出行也一直走在推進Robotaxi的前列。記者了解到，一方面，T3出行在江蘇蘇州聯合整車企業、科技公司等30余家合作伙伴,共同發起成立國內首個自動駕駛生態運營聯盟——鰲頭聯盟；另一方面，與中國電信共同打造國內出行行業首個生態大模型——“阡陌”，逐步推出各類出行場景大模型解決方案。
另一方面，面對“內卷”的海外市場，各大出行企業也將目光聚焦到了海外。從2019年起，滴滴率先“出?！边M入并拓展日本、俄羅斯等海外市場。財報顯示，2024年第一季度，滴滴國際出行業務實現收入24.33億元，較上年同期的16.91億元同比增長43.9%，而中國業務的增長率僅為14.1%。
滴滴方面表示，2024年第一季度，通過有效的投資推動了國際業務的持續增長，在國際市場將繼續專注拉丁美洲的巴西和墨西哥等關鍵市場，同時還將提高在國際市場的運營效率。
無獨有偶，6月21日，背靠上汽集團的享道出行也宣布，攜手Heycars正式上線“海外出行”服務。據享道出行相關負責人介紹，屆時，用戶在全球超過70個國家和地區的800座城市便可通過享道出行平臺享受出行服務。
享道出行相關負責人表示，對于日益增長的粵港兩地往返出行用戶需求，享道出行還上線了“悅港通”服務，提供包括跨境巴士和粵港通專車在內的多種解決方案。未來，享道出行將繼續圍繞品質出行服務這一主線，持續推進全球業務布局。
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